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图21：美国基准利率及债券收益率数据来源：Wind，中信建投期货图22：英国及欧元区利率数据来源：Wind，中信建投期货欧洲方面，由于欧元区经济复苏乏力，欧央行不断推迟加息时间点，从目前来看，很可能加息尚未进行，又将进行新一轮的宽松。在2019年6月欧央行政策利率会议声明中，欧央行表示，预计将保持现有关键利率水平不变至少到2020年上半年，这一时间点在近半年会议中不断推迟；并决定第三轮定向长期再融资操作（TLTRO）主要利率为0.1%。欧央行行长德拉吉表示，适度的货币宽松政策是必要的；距离政策正常化仍旧遥远，部分委员提出降息或重启QE的可能性；欧洲央行必要时可以降息，如果降息则有可能使用利率分级制度；已经开始考虑财政政策。

很多人把李宏塔当作榜样，希望宣传他的事迹影响更多的人，但他却觉得自己很平凡，“领导干部本身就应该有高的要求，达不到这些要求是做不好领导干部的，而我可能只是勉强达到了这些要求。”本报记者 徐 靖责任编辑：余鹏飞8月20日晚间，建业地产发布2019年中期业绩公告。公告显示，建业在上半年实现合同销售额395.91亿人民币，同比增长为24.1%。其中，重资产的销售金额为人民币276.6亿元，同比增长9.2%；轻资产的销售金额为人民币119.3亿元，同比增长为81.3%。

图27：固定资产投资增速数据来源：Wind，中信建投期货图28：制造业投资增速数据来源：Wind，中信建投期货消费方面，短期内仍难有较大改善。我们认为消费取决于两点，一是有钱，二是愿意消费。针对第一点，受前期房价大幅上涨影响，居民杠杆快速上升，财富集中进入部分富人阶层和房地产企业中，而富人和房地产企业消费增量有限，另一部分居民消费能力则大幅下降，导致居民整体消费潜力不足。尽管有个税抵扣、减税等措施增加居民可支配收入，但目前来看，效果并不显著，仍需关注政策的长尾效应，以及后期更强有力刺激政策。针对第二点，在经济下行期，居民避险情绪上升，消费意愿将明显下降。因此，我们认为2019下半年总体消费增速或延续上半年缓慢下滑的趋势。

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我也帮一些吃东西的企业做上市，往后会不会也大力推动更多服务给这类企业？陈朝光：我们今天特别提到科技、初创企业，但我们也会谈到科技行业怎么跟传统企业对接，科技企业未来怎么样影响到传统行业。刚才你提到的问题，针对某一个行业。我觉得这个问题可以等下直接请教联交所陈总，这就更直接了。

在去通道、加强表外融资管理的背景下，表外融资存量逐渐下降，信贷持续回归为实体经济融资首选，融资回表、非标转标趋势未变。总的来看，温彬认为，临近年末，表外融资萎缩态势难以短期改变，对流动性可能带来负面影响。为了实体经济的平稳健康发展，预计央行将综合运用多种政策工具组合，尤其是仍有可能进一步采用差别化准备金政策，保持流动性充裕和市场利率水平稳定。同时，将持续推进债券、信贷、股权融资“三支箭”，支持民营企业拓宽融资途径，增强金融机构服务实体经济的能力。