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图23：中国国内生产总值及其增速数据来源：Wind，中信建投期货图24：中国固定资产投资及其增速数据来源：Wind，中信建投期货图25：中国社会消费品零售总额及其增速数据来源：Wind，中信建投期货图26：中国进出口贸易额及其增速数据来源：Wind，中信建投期货

“富士康大规模撤出中国是毫无疑问的。”中国企业研究院首席研究员李锦向《财经》记者表示，越南和印度初期需要基础配套、培训员工等成本，投入是高昂的。但是国内原材料、人工成本只会增加。对富士康来讲，长痛不如短痛。产能转移，只是时间问题。这个过程也许相当缓慢。

2016年10月17日至18日，被告人周群、牛鑫、朱守卫、胡立文分别被抓获归案，被告人牛鑫、朱守卫归案后如实供述各自主要事实。周群帮其前夫管理公司值得注意的是，中攀公司、卓雅工程公司、永德公司、闵商医疗公司、华特尔公司、雄国景盛公司、欧杭公司、合春全公司、优奇公司、典范公司、全凯公司、中建联公司等其实是同一套人马，在同一个地方经营。公司的法人大多是挂名，实际都由其大哥庄亚宏控制，二哥庄世致负责业务，二姐庄亚珠负责采购，计某是财物总监，其开始负责部分公司出纳，之后负责所有公司出纳。

2．不太确定：目前是05年上半年还是下半年基本面背景更像05年上半年。2016年1月来震荡大底类似02-05年，目前类似05年市场处于熊末牛初阶段，但究竟像05年上半年还是下半年？05年初上证综指自1200点反弹至2月1328点，随后震荡下行至6月998点，下半年迎来反转行情，自998点反弹至9月1223点，随后回落至10月1067点。19年1月初以来的市场回暖究竟类似05年初的反弹还是05年下半年的反转目前还不确定。从基本面表现看目前更像05年上半年，市场底往往领先业绩底出现，但并非无缘无故领先，只有在确认部分基本面领先指标企稳回升之后才出现市场底。基本面领先指标主要有社融增速/信贷余额增速、PMI指数、基建投资增速、地产销售面积增速、汽车销量增速等5项指标，05年、08年、12年、14-16年牛市启动或者大反弹行情启动时，均是部分领先指标改善后市场底才出现。以05年为例，1月降印花税上证综指1200点附近反弹，05年4月29日股权分置改革启动时也在1200点附近，这是个政策底位置，上证综指最终在05年6月6日998点见市场大底，当时5项指标中有4项已经企稳，其中贷款余额、基建投资、商品房销售面积增速在05年5月见底，汽车销量增速在05年2月见底。目前5大基本面领先指标部分企稳但仍需观察确认。第一，社融/贷款余额增速，最新公布的19年1月份社融增量4.64万亿元，同比增多1.56万亿元，社融放量是货币政策效果逐渐显现的结果，与1月专项债和票据发行较多有关，但单月反弹后的持续性仍需观察，从盘面反应看，2月15日社融增速公布当天A50指数期货跌2.41%，恒生指数跌1.87%，恒生国企指数跌2.09%，说明前期市场上涨已部分隐含社融回暖预期。第二，PMI，1月统计局PMI 49.5，较18年12月49.4微升，财新PMI 48.3，较18年12月 49.7继续回落，可见PMI指标还未见底。第三，基建投资增速，自18年9月以来基建投资增速略回升，18年12月为3.8%，而11月为3.7%。第四，商品房销售面积，18年12月全国商品房销售面积累计同比为1.3%，而11月为1.4%，19年1月30个大中城市商品房销售面积累计同比为-14.5%，而18年12月为-5.3%，商品房销售仍未见好转迹象。第五，汽车销量增速，18年12月汽车销量累计同比为-2.8%，而11月为-1.7%，汽车销售仍未见好转。此外最新公布的1月CPI同比1.7%、PPI同比0.1%也低于市场预期，说明需求仍偏弱。目前政策只停留在降准层面，仅有社融数据出现改善，其他基本面领先指标企稳可能需要进一步减税降费，甚至降息、地产结构性放松。

虽然经济增长面临困难，但欧洲就业形势仍在不断改善。欧盟统计局最新的统计数据显示，2019年4月份欧盟28国失业人数为1580.2万人，较2018年同期减少139.4万人；失业率已经降至6.4%，较2018年同期低0.6个百分点。虽然欧盟就业形势在不断改善，失业人数也持续性减少，但欧元区的消费却持续低迷，令欧洲的物价水平持续处于低位。欧盟统计局最新统计数据显示，2019年5月欧元区和欧盟经过季节性调整后的核心CPI同比增长0.8%和1.1%，增速分别较2018年同期低0.4和0.2个百分点，仍然徘徊于1%附近，未能摆脱长期低迷的状态。

稍早前，国务院国资委主任肖亚庆明确提出，要坚定不移推进国有资本投资、运营公司试点工作不断走向深入，推动试点企业开展综合性改革，进一步激发企业内生活力和发展动力；要进一步加大授权放权力度，切实落实企业市场主体地位，同时确保国有资本规范有效运行；要进一步打造市场化运作专业平台，更好服务实体经济，充分发挥在深化供给侧结构性改革和推动经济高质量发展中的引领带动作用；要进一步完善配套支持政策，为试点工作提供充分保障。要进一步加强总结提炼，尽快形成可复制可推广的经验和模式。