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■风险提示：1． 贸易摩擦显著升级， 2． 美国经济及美股下行风险。正文1．外需回落汇率压力趋缓，稳增长政策推进有望加速本周市场受11月经济金融数据不及预期等因素影响，整体呈现震荡下行。上证综指、中小板指和创业板指分别下跌0.47%，2.28%和2.22%。行业指数方面，家电（1.87%），建筑（1.42%），食品饮料（1.02%），房地产（0.67%）和公用事业（-0.37%）等行业表现较好。

学术造假是指剽窃、抄袭、占有他人研究成果，或者伪造、修改研究数据等的学术腐败行为。学术造假首先是一种违背学术道德和科学精神的表现，是学术领域中学风浮躁和急功近利的产物。学术造假群体及个人原因：高校学者：评定职称、科研任务硕士研究生：毕业要求、学位晋升

目前市场不管从制度建设还是资金流向来看，均对科创企业的融资发展给予极大的支持，总体来看，过去三周，科创板上市公司持续受到资金关注，股价走势坚挺。上市前三周，科创板上市公司日均成交金额296.9亿元，呈现温和放大的趋势；第一、第二批上市企业前三周实现286.4%的平均涨跌幅。

强化大数据企业自我监督责任。从企业内控与内审出发，一方面在年审或阶段审中增加对大数据管理与使用的相关评估，另一方面增强独立董事的行政职能和监察权限，将对大数据的使用与交易去向的审查也列入工作范围，并赋予其随时查阅、复制的权利（不设独立董事的由监事履行相关职能）。基于此，在企业治理方式上还需要对其进行制衡，在已有独立董事以及监事的制度基础上，将涉大数据业务的监管权统交独董或监事，以保障大数据使用与交易的合法进行。

郝福满认为，当前中国经济表现很好，更重要的是中国经济构成发生了关键变化，消费在引领增长，投资以健康的方式放缓，服务业相对制造业增长更快，表明中国经济转型正取得进展。他表示，即便今年中国经济增速可能低一点，但增长的质量会更高，对金融业更好的监管令信贷增长放缓，将减少中国经济面临的风险。

总的来说，我们认为短期市场处于观察期，投资者可以等待更强的政策信号及金融环境改善迹象。我们认为未来一个阶段影响市场的核心因素将是新一轮改革开放和减税降费的推进，同时国内流动性改善的核心看点将是社融同比量的稳定以及信用利差在高位收窄。行业上重点关注军工、计算机、传媒、地产、建筑、公用事业、非银金融（创投、信托、券商）等，主题上重点关注长三角一体化，雄安新区等。